桥水达利欧:投资债券变得很“傻” 是时候买点其它东西了

众所周知达利欧不愿在货供增多和通胀上升的时候持有现金,不过这位亿万富翁投资者现在表示,债券–或者就此而言任何美元计价资产,可能也都不是好的选择。

“从经济元素上看,投资债券(和大多数金融资产)已经不明智了,”他周一发布在领英上的文章中称。“与其获得低于通胀率的报酬,为何不买能等于或高于通胀率的东西?”

达利欧认为,以“惊人的”加税和禁止资本流动为特征的新环境可能到来,眼下可能是借入现金,购买回报率更高的非债务性投资资产的好机会。在政府债务规模膨胀和许多不同资产都存在“典型泡沫状态”的情况下,达利欧建议建立非债务和非美元资产的“多元化”投资组合。

他写道:“我还认为,成熟发达储备货币国家的资产将赶不上亚洲(包括中国在内)新兴市场的表现”。

其它要点:

“我相信现金现在是,未来将继续是垃圾(即考虑通胀因素后的回报显著为负),因此合理的做法是a)借入现金而不是将其作为资产持有,以及b)购买回报更高的非债务性投资资产。”

“向市场和经济注入的现金太多了,市场就像是一个人们在用假钞来玩的赌场。”

“从历史和逻辑的角度来看,决策者没钱了就会加税,并且他们不会希望这些资本从债务性资产转移到财富资产和其它税仓,所以他们很可能禁止资金流到其它资产(例如黄金、比特币等)和其它地区。这些税收变化可能比预期更惊人。”

“由于利率下行空间有限,债券价格接近上限,这使得做空债券的风险相对较低。”

“观察央行行动,也就是看当长期利率带动利率上行,以及市场和经济强劲的时候,他们是否会增加债券购买量,因为这方面行动会表明他们正出现供需方面的问题。”

“还要注意,刺激措施投入相对于经济效果的变化幅度,因为每单位经济增长对应的刺激越多,效果就越低,情况也就越严重。”

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